في الأسبوع الماضي ، مضى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قدمًا في الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس التي توقعها الكثيرون ، مما تسبب في ارتفاع حاد في الدولار الأمريكي ووقفًا مؤقتًا للاندفاع الذي كانت تشهده الأسهم والأصول التي تنطوي على مخاطر. لقد خضع ارتفاع سعر الفائدة هذا للفحص من قبل محللي السوق. في الأسبوعين الماضيين منذ انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) وسيلفرغيت كابيتال ، كان هناك تدفق رأسمالي خارج بمليارات الدولارات من المؤسسات المالية. يأتي الدافع الأساسي لرحلة المودعين هذه من الأفراد ومديري الأصول الذين ينقلون رأس المال من حسابات التوفير منخفضة الفائدة إلى أسواق المال ذات الفائدة المرتفعة على شكل أذون خزانة تدفع ما يزيد عن 4٪. في أسبوع انهيار SVB ، شهدت أدوات الاستثمار منخفضة المخاطر التي تستثمر الأموال في ديون الحكومة والشركات قصيرة الأجل تدفقات صافية بلغت حوالي 121 مليار دولار. سيؤدي هذا الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس في الثانية إلى زيادة عائد سندات الخزانة الصادرة حديثًا (تفاقم رحلة المودعين) وسيؤدي إلى انخفاض قيمة السندات الحالية ذات العوائد المنخفضة. بعد أن بدأ SVB في التراجع ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP) من أجل محاولة الحد من العدوى داخل الاقتصاد. يوفر النظام لمؤسسات الإيداع المؤهلة سيولة مقابل ترحيل ضمانات مثل سندات الخزانة غير المستقرة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. فسر بعض المشاركين في السوق هذا الأمر في البداية على أنه بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي جولة أخرى من التسهيل الكمي (QE) ؛ ومع ذلك ، فإن الآلية الفعلية مهمة للغاية هنا. التيسير الكمي هو طريقة بنك الاحتياطي الفيدرالي لضخ أكبر قدر من السيولة في الاقتصاد. إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي منخرطًا بنشاط في هذا الأمر ، فإن التوقعات على المدى المتوسط ستصبح أكثر تفاؤلًا. يجب إعادة ضمان BTFP المرسل إلى الاحتياطي الفيدرالي ، على الأقل في الوقت الحالي ، مرة أخرى إلى البنك في نهاية المدة ويأتي بتكلفة. لذلك بدون الخوض في التفاصيل ، فإن التأثير على السيولة يختلف تمامًا عن التيسير الكمي الفعلي. في الواقع ، تُظهِر الأزمة المصرفية الأخيرة واستجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه ، على المدى القصير ، تم استبعاد أي محور للسياسة النقدية التيسيرية في الوقت الحالي. يعرض مخطط BTFP تمامًا كيف ستستخدم السلطات النقدية جميع التدابير المتاحة للحفاظ على الاستقرار أثناء المزيد من التشديد ، مما يعني على الأرجح أن الهبوط الصعب أصبح الآن ثابتًا على البطاقات.
من منظور تقني ، يبدو مخطط البيتكوين الأسبوعي جيدًا. لقد ظهر الزخم الصعودي من عبور MA9 فوق MA50 حيث ارتفع البيتكوين نحو المقاومة النفسية الرئيسية عند 30 ألف دولار. يأمل الثيران في إغلاق أسبوعي فوق مستوى المقاومة 29 ألف دولار ، والذي من شأنه أن يشعل الارتفاع إلى 30 ألف دولار وما بعده. إذا انهار هذا الزخم الصعودي ، فمن المرجح أن يختبر السوق نطاق الدعم بين 24 و 25 ألف دولار. من المحتمل أن يؤدي الانخفاض خلال هذا إلى انهيار نحو منطقة العرض التي تتراوح بين 21 ألف دولار و 22 ألف دولار ، حيث من المفترض أن يكون هناك الكثير من صفقات الشراء غير المعبأة التي لم يتم ملؤها قبل الارتفاع الحالي. تشير حقيقة أن مؤشر القوة النسبية يحوم حول مستويات ذروة الشراء إلى أن السوق يمكن أن يكون مستعدًا للانعكاس ويدعم السيناريو الهبوطي.
مع تقدمنا ، سيكون لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الصادرة في 12 أبريل تأثير على اتجاه السوق على المدى القصير. ستوفر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الناعمة الأصول التي تنطوي على مخاطر مثل العملات المشفرة مع زخم صعودي بينما تضر بالدولار الأمريكي والعوائد. مرة أخرى ، سيكون التقلب مرتفعًا في هذا الوقت ، لذا يجب توخي الحذر ، وعلى الأخص في مراكز الرافعة المالية.
تحقق من الرسم البياني على TradingView هنا.