في عالم لا يهدأ فيه نبض التمويل العالمي أبدًا ، يندلع تحول زلزالي من قلب النظام النقدي الأمريكي. شهد عام 2022 التحرك الجريء لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتقليص ميزانيته العمومية الضخمة البالغة 9 تريليون دولار ، مما يبشر بفجر التشديد الكمي (كيو تي). ولكن على عكس التوقعات ، كانت تأثيرات QT على أسعار الأصول أكثر دقة مما كان متوقعًا. الآن ، بالخروج من الخطوط الجانبية ، تحتل وزارة الخزانة الأمريكية مركز الصدارة ، وتتصدر فترة من التشديد الكمي الأكثر صرامة.
ضمن الممرات المعقدة للهندسة المالية ، عززت السلطات النقدية السيولة بتكتم ، وهي خطوة تهدف إلى تجنب أزمة مصرفية تلوح في الأفق - وهي استراتيجية تسمى "التيسير الكمي الخفي". في حين كان الهدف الأساسي لشركة QT هو تقليل السيولة ، فإن الإجراءات الإستراتيجية التي اتخذتها وزارة الخزانة الأمريكية ، مثل تقليص حسابها العام وإصدار سندات حكومية قصيرة الأجل في المقام الأول ، عملت على موازنة تأثير QT بشكل مثير للاهتمام. تركت هذه المرونة غير المتوقعة للاقتصاد الأمريكي العديد من الاقتصاديين في حيرة من أمرهم. لكن مع تطور عام 2023 ، أصبح التحول ملموسًا. عملت وزيرة الخزانة الأمريكية ، جانيت يلين ، على تضخيم قوة كيو تي بمهارة من خلال إطلاق عدد متزايد من سندات وسندات الخزانة ، وإدخال تعقيدات جديدة في السوق. عندما يشتري المشاركون هذه السندات ، يمكنهم استخدام النقود أو الاقتراض أو بيع أصول أخرى. نظرًا لأن أذون الخزانة تنطوي على مخاطر منخفضة المدة ، فإن المشاركين في السوق يميلون أكثر إلى استخدام النقد أو الاقتراض. ومع ذلك ، فإن التعرض الأكبر لسعر الفائدة على سندات الخزانة والسندات يجعل اللاعبين في السوق يعيدون النظر في مخاطرهم ، مما يؤدي في كثير من الأحيان إلى بيع الأصول لموازنة المخاطر الإضافية التي تؤدي إلى مزيد من التشديد.
يثير هذا التحول سؤالًا ملحًا: من الذي يوجه مسار كيو تي حقًا؟ هل هو الاحتياطي الفيدرالي أم الخزانة الأمريكية؟ مع إصدار وزارة الخزانة للسندات ذات المخاطر العالية ، يجد أصحاب المصلحة في السوق أنفسهم على عجل يقومون بتعديل الاستراتيجيات للتخفيف من حالات عدم اليقين الجديدة هذه.
إليكم المنعطف: على الرغم من التحولات الهائلة والعمليات السرية ، فقد لا يكون ذلك كافياً لإخراج الارتفاع المستمر في الأسهم عن مساره الذي شهدناه هذا العام حيث قد تكون هناك عاصفة تلوح في الأفق. بينما نمضي قدمًا ، يجب أن يستعد المستثمرون لعصر من عدم القدرة على التنبؤ ، حيث تتحدى اتجاهات السوق الحكمة التقليدية ، وتتحدى الإجراءات النقدية المعتقدات الراسخة باستمرار. تستمر الرقصة المالية بين التيسير والتضييق.
يزداد هذا الشعور بشكل أكبر حيث يحلل المستثمرون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يوليو الأخير. تكشف الأوراق النقدية عن مخاوف متزايدة بين المسؤولين بشأن التهديدات التضخمية الوشيكة ، مما يشير إلى دعوة لمزيد من التدخل النقدي الحازم. في الوقت الحالي ، يرى إجماع المستثمرين احتمال 13٪ فقط لزيادة الاحتياطي الفيدرالي للمعدلات في اجتماع سبتمبر القادم.
نظرًا لأن سوق العملات المشفرة قد ألمح مرارًا وتكرارًا إلى كسر الركود الصيفي ، يبدو أن الاندماج الذي استمر لأكثر من شهرين لا يزال مهيمناً. من وجهة نظر فنية ، فإن نمط الوتد الذي يتم تداول البيتكوين فيه منذ أدنى مستوى في نوفمبر قد وصل للتو إلى منعطف حاسم حيث انهار من خلال دعم خط الاتجاه. تركت البيانات التاريخية من الرسم البياني العديد من المضاربين على الارتفاع يأملون في اندفاع نحو المقاومة 34,000 دولار كما في الحالات الثلاث السابقة التي قفزت فيها Bitcoin إلى دعم خط الاتجاه ، فقد ارتفعت بنسبة 46٪ و 47٪ و 26٪ على التوالي. قدم هذا التفاعل مع الدعم نافذة مثالية لصفقة طويلة على Bitcoin ، ومع ذلك ، فقد المضاربون على الصعود هذه المعركة أمام الدببة. يبدو أن المستوى الرئيسي التالي يقع حول 25,000 دولار والذي سيتطلع المضاربون على الارتفاع إلى الصمود قبل العودة نحو 30,000 ألف دولار.
تحقق من الرسم البياني على TradingView هنا.