مع دخول السوق المرحلة النهائية من عام 2023، يرسل سوق العملات المشفرة - الذي كان يعتبر في السابق نموذجًا للاستثمار عالي المخاطر والمكافآت العالية - إشارات متضاربة تتحدى منطق السوق التقليدي وتترك حتى المستثمرين المتمرسين في حيرة من أمرهم. إلى البيتكوين ويستمر Ethereum في إظهار الضعف أمام قوى السوق السلبية. وقد تفاقمت هذه الثغرة الأمنية بشكل ملحوظ بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الأخيرة، والتي فاقت توقعات السوق بوصولها إلى +336,000 مقابل +170,000 المتوقعة. ويساهم هذا إلى حد كبير في ضعف الأصول الخطرة لأنه يزيد من احتمالية حدوث تضخم ساخن. علاوة على ذلك، ساهمت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط في الانفصال بين العملات المشفرة ومؤشرات الاقتصاد الكلي الأخرى، مثل أسعار الفائدة. على الرغم من الانتعاش الكبير في الأخير، مدفوعًا جزئيًا بانخفاض بنسبة 5٪ في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا، فقد فشل قطاع العملات المشفرة في عكس هذه المشاعر الصعودية. وبدلا من ذلك، قام بإعادة النظر في أدنى مستوياته الشهرية، وهي الظاهرة التي تربك مراقبي السوق نظرا للعديد من الظروف المواتية ظاهريا. وتشمل هذه الأداء القوي تقليديًا للعملات المشفرة في أكتوبر، والانخفاض الكبير لمدة خمسة أيام في أسعار الفائدة الحقيقية الطويلة الأجل، والتأييد رفيع المستوى من المستثمرين المؤثرين مثل بول تيودور جونز. علاوة على ذلك، ارتفع الذهب، وهو الملاذ الآمن التقليدي، مؤخرًا، مما يمثل تناقضًا صارخًا مع تراجع سوق العملات المشفرة.
في هذا المشهد الغامض، تبرز صناديق ETF ذات الأداء المخيب للآمال بشكل خاص، حيث يتم تداولها عند مستوى منخفض بشكل مثير للقلق بنسبة 0.2٪ من حجم صناديق Bitcoin ETF المقابلة منذ عامين. من المحتمل أن يكون هذا قد صدم أولئك الذين اعتقدوا أن المؤسسات كانت على أعتاب احتضان صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم على نطاق واسع؛ ومع ذلك، فمن المحتمل أن المشكلة الحقيقية تكمن في الشكوك المتزايدة المحيطة بصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة في سوق العملات المشفرة الحالي ككل. ومما يزيد من التعقيد القضية القضائية الجارية ضد Sam Bankman-Fried، والتي تسلط الضوء بشكل سلبي على صناعة العملات المشفرة. وعلى الجبهة الاقتصادية، كشفت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة عن معدل تضخم بلغ 3.7% لشهر سبتمبر/أيلول، وهو ما يتجاوز توقعات السوق البالغة 3.6%، وبالتالي إدخال متغير آخر من عدم اليقين.
ونظراً لحالة التدفق الحالية وعدم القدرة على التنبؤ، يتبادر إلى الذهن نهجان مختلفان. الأول ينطوي على البقاء في الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب، والذي أظهر انتعاشًا مؤخرًا وسط الاضطرابات الجيوسياسية الحالية. ويركز الثاني على مسرحيات التقلب، وعلى وجه التحديد استخدام استراتيجيات الخيارات مثل سترادلز أو الخانق التي يمكن أن تستفيد من حالة عدم اليقين المتزايدة في السوق. ومن المثير للاهتمام أن الأداء المخيب للبيتكوين والإيثريوم يمكن أن يكون مؤشرا على انخفاض التعرض للمخاطر السلبية، خاصة إذا استمرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في تجاوز التوقعات. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون اتجاهات السوق المستقبلية، تتراوح مستويات المقاومة والدعم الحرجة للبيتكوين عند 29-30 ألف دولار و25-26 ألف دولار على التوالي.
تحقق من الرسم البياني على TradingView هنا.