تجارة Widowmaker هو مصطلح يستخدم في مجال التمويل لوصف استراتيجية التجارة أو الاستثمار التي أدت تاريخيا إلى خسائر كبيرة لأولئك الذين يحاولون ذلك. أصبحت تجارة Widowmaker مشهورة في التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين. إحدى أشهر "صفقات صانع الأرامل" كانت الرهان على انخفاض سعر سندات الحكومة اليابانية (JGB). ونظرًا لمستويات الديون المتزايدة باستمرار لدى الحكومة اليابانية، افترض العديد من المتداولين أن بنك اليابان لن يتمكن من الحفاظ على نسبة 1990%، أو حتى أسعار الفائدة السلبية، بشكل دائم. ومع ذلك، فإن أي شخص يراهن ضد سندات الحكومة اليابانية خسر لأكثر من ثلاثة عقود متتالية، ومن هنا جاء اسم "Widowmaker".
كيف أثار رفع أسعار الفائدة في اليابان سلسلة من ردود الفعل في الأسهم والعملات المشفرة
في الأسبوع الماضي، انقلبت الطاولة أخيراً. عندما أعلن بنك اليابان زيادة مفاجئة في أسعار الفائدة إلى 0.25%، أصيبت الأسواق بالذعر. يوم الاثنين، انهار مؤشر الأسهم اليابانية Nikkei بأكثر من 10%، مما أدى إلى جر جميع الأسواق الأخرى بما في ذلك سوق العملات المشفرة. خلال ساعات، إلى البيتكوين انخفض من سعر 60 ألف دولار إلى 49 ألف دولار عند أدنى نقطة له. تمت تصفية المليارات في المراكز ذات الرافعة المالية للمتداولين سواء في العملات المشفرة أو في الأسهم. سجلت إيثريوم أسوأ انخفاض لها في يوم واحد منذ مايو 2021. وفي العملات المشفرة وحدها، تمت تصفية أكثر من 200,000 متداول عبر البورصات في فترة 24 ساعة.
فكيف تسببت الزيادة البسيطة نسبياً في أسعار الفائدة في اليابان في حدوث مثل هذه الفوضى؟ بداية، جاء ذلك على خلفية البيانات الاقتصادية الأمريكية المخيبة للآمال. أصيب التجار الذين كانوا يأملون في أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تخفيضات في أسعار الفائدة بخيبة أمل. كما أن الضجيج حول أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي قد هدأ بشكل واضح. لكن الأهمية الحقيقية للقرار الياباني في الأسواق العالمية تكمن في أنه أدى إلى تفكيك إحدى فرص المراجحة المالية الدولية الرئيسية المعروفة باسم "تجارة المناقلة".
واقترضت البنوك والصناديق بأسعار رخيصة بالين الياباني، واستبدلت الين بالدولار الأمريكي أو عملات أخرى، واشترت أصولًا ذات أداء أعلى مثل أسهم التكنولوجيا. ومع انخفاض أسعار الأسهم وارتفاع تكلفة الاقتراض، اضطر المشاركون في السوق بسرعة إلى تفكيك مراكزهم الكبيرة لتقليل تعرضهم لزيادة تكاليف الاقتراض في مراكزهم بالين الياباني. هذه هي النسخة المالية التقليدية لما شهدته العملات المشفرة في ربيع وصيف عام 2022 عندما انفجرت Luna/Terra وThree Arrow Capital ومنصات الإقراض مثل درجة مئوية بعد تراكمها في صندوق GBTC الخاص بـ Grayscale.
المرونة وسط اضطرابات السوق حيث تنتظر العملات المشفرة التحركات التالية
لقد حدث أخيرًا الاختراق الذي طال انتظاره إلى الأسفل. عندما حدث ارتفاع مكافئ للبيتكوين في وقت سابق من العام انتهى البخار، أصبح إعداد الأسعار الخاص به حتمًا عرضة للأحداث المفاجئة التي تؤدي في النهاية إلى دفع السوق إلى الأسفل. والخبر السار هنا هو أن تجارة المناقلة اليابانية تتفكك بسرعة. ووفقا لبنك جيه بي مورجان، تمت إزالة حوالي ثلاثة أرباعها. وقد طمأن كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان الأسواق. وكان الانتعاش قويا بشكل مدهش. اعتبارًا من نهاية الأسبوع، استردت عملة البيتكوين كامل خسائرها وتم تداولها مرة أخرى فوق مستوى سعر 60 ألف دولار.
القصة "الجيدة" هي القوة الأساسية التي أظهرتها عملة البيتكوين. وفي الوقت نفسه، يظل باقي سوق العملات المشفرة في وضع الانتظار. لا يزال Ethereum أقل بكثير من علامة 3 آلاف دولار. ولا تزال هناك مخاطر كثيرة تلوح في الأفق. ومن الممكن أن يؤدي المزيد من الضعف الاقتصادي في الولايات المتحدة إلى دفع الأسواق إلى مزيد من الانخفاض. من ناحية أخرى، فإن توقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا في عكس اتجاه رفع أسعار الفائدة هو الأمل للعديد من المشاركين في السوق. ربما لا تزال هناك آلام على المدى القصير في الانتظار، لكن الأسواق تأمل في نهاية واعدة أكثر لهذا العام.
وفي الختام
يسلط رد فعل السوق على رفع أسعار الفائدة غير المتوقع في اليابان الضوء على الترابط بين التمويل العالمي وحساسية كل من الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة للتحولات الاقتصادية. وفي حين كانت الصدمة الأولية شديدة، مع عمليات تصفية واسعة النطاق وانخفاض كبير في الأسعار، فإن التعافي السريع للبيتكوين يشير إلى المرونة الأساسية. ومع ذلك، فإن السوق الأوسع، وخاصة الإيثيريوم والعملات المشفرة الأخرى، لا يزال حذرًا حيث يزن المشاركون المخاطر المستمرة مقابل الفرص المستقبلية المحتملة. مع تقدم العام، سيعتمد الكثير على التطورات الاقتصادية في الولايات المتحدة وإجراءات البنوك المركزية. ورغم احتمال حدوث تقلبات على المدى القصير، إلا أن هناك تفاؤلًا حذرًا بإمكانية ظهور بيئة أكثر استقرارًا وملاءمة في الأشهر المقبلة.
اتبع قنواتنا الاجتماعية الرسمية: